En el mercado secundario de tokens bloqueados con vesting se están registrando descuentos cada vez более глубокие. Este segmento permite a los primeros tenedores vender sus monedas antes de que se produzca el desbloqueo oficial, mientras que los compradores las adquieren a un precio reducido, asumiendo el riesgo de que su valor cambie cuando llegue la fecha de liberación.
Según explicó Santos, anteriormente los tokens bloqueados con un periodo de vesting estándar solían venderse con descuentos de entre el 60% y el 70%. Esta tendencia también fue confirmada por otros especialistas consultados por The Block.
Para Omar Shakeeb, cofundador y director de desarrollo de negocio de la plataforma de negociación de activos cripto secundarios SecondLane, los descuentos son realmente habituales, aunque el promedio se sitúa entre el 40% y el 46%. Solo un 10% de los tokens ofrecidos en el mercado secundario se negociaban con una rebaja del 60%. Los descuentos más pronunciados, afirmó, se concentran en los proyectos de videojuegos, donde algunos activos llegan a cotizar con una caída cercana al 80% respecto al precio spot.
En la plataforma de reventa de tokens OFFX, los activos con plazos cortos de vesting —menos de un año— muestran un descuento mediano de alrededor del 40%, señaló su fundador, Jonas Thiele. En los periodos intermedios, de 13 a 24 meses, la rebaja ronda el 50%. Sin embargo, el mayor aumento del descuento se observa en los plazos largos, superiores a tres años: en 2025 pasó del 50% al 60% y ahora ya se ubica entre el 70% y el 80%. Thiele considera que este tipo de operaciones resulta más difícil de cerrar, ya que en las condiciones actuales del mercado los compradores no están dispuestos a asumir un riesgo temporal tan elevado.
Jan Strandberg, cofundador de la plataforma cripto Acquire.Fi, declaró a The Block que los activos con periodos de bloqueo de entre un año y medio y dos años, o incluso más, ya se negocian con descuentos del 70% o superiores. Cuanto mayor es el plazo de bloqueo, mayor es también la rebaja, añadió. Strandberg recordó que en ciclos anteriores los descuentos se movían en torno al 50% y el 60%. Incluso durante la fase bajista de 2024 las rebajas fueron importantes, pero no alcanzaron los niveles actuales.
A juicio de los expertos consultados por The Block, la principal causa de esta caída de precios es el exceso de oferta. Cada semana se desbloquean activos por un valor de entre 500 millones y 1.000 millones de dólares, mientras que la demanda sigue siendo débil, lo que amplía la brecha entre compradores y vendedores. Al mismo tiempo, disminuye el capital disponible en el mercado y los inversores optan por activos con mayor liquidez, señala el medio.
En la actualidad, más del 40% de las altcoins cotizan cerca de sus mínimos históricos. La razón principal es la sobreoferta de nuevas monedas y los esquemas de deuda utilizados por los fondos vinculados a su emisión, afirmó anteriormente el analista de la plataforma on-chain CryptoQuant conocido bajo el seudónimo Darkfost.