En el transcurso de una hora, las principales plataformas de intercambio de criptomonedas ejecutaron cierres forzosos de posiciones largas por un monto cercano a los 1.000 millones de dólares. La causa de estas liquidaciones en cascada fue el rápido descenso en las cotizaciones de Bitcoin (BTC) y otros activos digitales.
Alrededor de las 10:30 (hora de Moscú), el precio de Bitcoin cayó en poco tiempo de 85.000 a 82.000 dólares, mientras que Ethereum (ETH) descendió hasta los 2.600 dólares. A las 11:00, BTC se recuperó parcialmente hasta los 84.000 dólares y ETH volvió a los 2.700 dólares. Según datos de la plataforma de análisis Coinglass, en una hora se liquidaron posiciones de 392.000 traders por un total de 971 millones de dólares, de los cuales 956 millones correspondieron a operaciones largas — aquellas que apostaban por la subida de los precios.
En el mercado de criptomonedas, las liquidaciones suelen producirse no por la venta directa del activo, sino dentro de contratos de futuros perpetuos (perpetual futures, “perps”). Estos instrumentos permiten a los traders utilizar apalancamiento y operar sin límite de tiempo, sin necesidad de adquirir la criptomoneda físicamente. Su alta liquidez y la posibilidad de emplear apalancamientos de hasta 100x han convertido a los “perps” en uno de los derivados más relevantes de la economía digital.
El apalancamiento multiplica la capacidad de operación con un capital propio reducido. Por ejemplo, con un apalancamiento de 10x, una posición de 100.000 dólares puede abrirse con tan solo 10.000 dólares en cuenta. Si el precio se mueve en contra de la operación, las pérdidas van reduciendo el margen de garantía, y al llegar a un nivel crítico, la plataforma procede a la liquidación automática para minimizar su riesgo. Cuanto mayor es el apalancamiento, menor es el movimiento de precio necesario para provocar el cierre: con 10x basta una caída del 10%, mientras que con 50x sería suficiente un 2%. La liquidación masiva de contratos altamente apalancados incrementa la presión sobre el mercado y genera una reacción en cadena.
Eventos similares ya han ocurrido en el año. A comienzos de octubre, pocos días después de que Bitcoin alcanzara su máximo histórico de aproximadamente 126.000 dólares, se produjo un fuerte episodio de liquidaciones que supuso pérdidas de cerca de 19.000 millones de dólares en un solo día. Según especialistas del sector, el mercado no logró recuperarse plenamente de ese acontecimiento, entrando en una fase de corrección prolongada.
Tom Lee, director general de Bitmine, declaró en una entrevista para CNBC que el problema radica en las deficiencias de los creadores de mercado, quienes desempeñan en el ecosistema cripto un papel comparable al de los bancos centrales en el sistema financiero tradicional.
De acuerdo con las últimas cotizaciones, Bitcoin ha caído un 8% en las últimas 24 horas y acumula un descenso del 33% en el último mes y medio, lo que representa una pérdida superior a 40.000 dólares respecto a su precio récord.