La gran mayoría de las ventas de tokens realizadas en 2025 terminó con pérdidas para los inversores. Así lo señaló el investigador DeFi conocido como Edgy.
Según sus estimaciones, cerca del 85% de los tokens se negocia hoy por debajo de su precio de salida. El experto añadió que muchas operaciones respaldadas por capital de riesgo apenas alcanzan el punto de equilibrio o, directamente, acumulan fuertes caídas.
La antigua “receta” —contar con un gran fondo en el grupo de accionistas— ha dejado de ser un impulsor decisivo. Edgy recordó que, en el segundo trimestre de 2022, las startups cripto captaron casi 17.000 millones de dólares y aparecieron más de 80 fondos nuevos. En aquel periodo, los inversores apostaban prácticamente por cualquier proyecto que mencionara criptomonedas.
Ahora el panorama es distinto: la rentabilidad del venture capital viene bajando desde 2022, la creación de nuevos fondos tocó mínimos de cinco años y el volumen de financiación del último trimestre se quedó en apenas el 12% de lo registrado en el segundo trimestre de 2022.
Entre octubre y noviembre de 2025, los fondos invirtieron 8.500 millones de dólares, un 84% más que el trimestre anterior. Sin embargo, Edgy no lo interpreta como entrada de dinero “nuevo”: a su juicio, el mercado está recolocando capital ya existente.
“El monto total invertido entre 2023 y 2025 es, aproximadamente, comparable a lo que se levantó solo en 2022. El modelo de ‘cerrar una ronda, lanzar un token y colocarlo a los minoristas’ está quedando atrás”, afirmó.
Aun así, el analista ve un aspecto favorable: conforme se reduce el peso del venture capital, pasan a primer plano los proyectos con usuarios reales y con ingresos efectivos. Esto, en su opinión, se traduce en lanzamientos más justos, menos ventas masivas de insiders y menos blockchains nuevas.
Conclusiones parecidas publicaron antes en Memento Research. El equipo estudió 118 eventos TGE celebrados en 2025 y encontró que el 84,7% terminó “en negativo”. Casi el 40% de las monedas se desplomó entre un 70% y un 90%.
Por su parte, CoinGecko registró en 2025 un récord de “mortalidad” de tokens: a lo largo del año fracasaron más de 11,6 millones de monedas.